به نقل از اقتصاد کشور بررسی وضعیت سودآوری صنایع پتروشیمی، معدنی و سیمانی نشان می‌دهد میزان اثرپذیری این گروه‌ها از افت تولید، به ساختار هزینه، حاشیه سود و نحوه فروش محصولات آنها وابسته است. به گفته بیات‌منش، در برخی صنایع، کاهش تولید الزاماً به همان میزان کاهش سودآوری منجر نمی‌شود و عواملی مانند کاهش هزینه خوراک، رشد نرخ ارز حواله و سازوکار عرضه در بورس کالا می‌توانند بخشی از اثر افت تولید را جبران کنند.
هزینه خوراک، اثر افت تولید پتروشیمی‌ها را تعدیل می‌کند
بیات‌منش درباره وضعیت شرکت‌های پتروشیمی گفت: «نشان می‌دهد حساسیت سودآوری این شرکت‌ها نسبت به تغییرات تولید کمتر است.»
بیات‌منش توضیح داد: «دلیل اصلی این موضوع، متغیر بودن بخش مهمی از هزینه‌های پتروشیمی‌هاست. خوراک بخش قابل توجهی از هزینه این شرکت‌ها را تشکیل می‌دهد و زمانی که تولید کاهش پیدا می‌کند، هزینه خرید خوراک نیز کاهش می‌یابد.»
او ادامه داد: «رشد نرخ ارز حواله نیز می‌تواند در حفظ حاشیه سود پتروشیمی‌ها موثر باشد. بر این اساس، کاهش حاشیه سود این شرکت‌ها حدود یک تا دو درصد برآورد می‌شود که در بلندمدت قابلیت جبران دارد.»
حاشیه سود بالای معدنی‌ها در برابر افت تولید
بیات‌منش درباره گروه کانی‌های فلزی و شرکت‌های معدنی گفت: «درجه اهرم عملیاتی این گروه حدود 1.4 تا 1.5 است و حاشیه سود ناخالص بالای 40 درصد به این شرکت‌ها یک حاشیه امن در برابر افت تولید می‌دهد.»
او افزود: «به همین دلیل، کاهش تولید در این بخش خلل جدی در توان سودآوری بنیادی شرکت‌ها ایجاد نمی‌کند و افت محدود تولید نمی‌تواند تاثیر قابل توجهی بر توان پرداخت سود نقدی شرکت‌ها داشته باشد.»
بورس کالا؛ اهرم جبران افت تولید سیمانی‌ها
این کارشناس بازار سرمایه درباره صنعت سیمان نیز گفت: «شرکت‌های سیمانی درجه اهرم عملیاتی حدود 2 دارند، اما سازوکار عرضه محصولات در بورس کالا می‌تواند اثر کاهش تولید بر سودآوری آنها را مدیریت کند.»
بیات‌منش بیان کرد: «شرکت‌های سیمانی با تنظیم عرضه در بورس کالا می‌توانند تعادل قیمت را حفظ کنند و اجازه ندهند کاهش تولید به همان میزان به کاهش سود منجر شود.»
او ادامه داد: «انقباض حاشیه سود این گروه حداکثر حدود 2 واحد درصد خواهد بود و با رسیدن به فصل‌های پرمصرف، یعنی پاییز و زمستان، این کاهش قابلیت جبران دارد.»
در مجموع، اظهارات بیات‌منش نشان می‌دهد اثر افت تولید بر سودآوری صنایع مختلف یکسان نیست و ساختار هزینه و شیوه فروش محصولات می‌تواند شدت این اثر را تغییر دهد. در پتروشیمی‌ها، کاهش هزینه خوراک و رشد نرخ ارز حواله از عوامل تعدیل‌کننده عنوان شده و در شرکت‌های معدنی، حاشیه سود ناخالص بالا نقش حاشیه امن را ایفا می‌کند. در صنعت سیمان نیز عرضه در بورس کالا و افزایش تقاضا در فصل‌های پرمصرف می‌تواند بخشی از فشار ناشی از افت تولید را جبران کند.
برای دنبال کردن تازه‌ترین تحلیل‌ها و اخبار بازار سرمایه و صنایع بورسی، به اقتصاد کشور مراجعه کنید.
