به نقل از اقتصاد کشور، افزایش فشارهای تورمی و احتمال تشدید سیاستهای انقباضی بانک مرکزی، بار دیگر موضوع رشد نرخ بهره را به یکی از مهمترین دغدغههای فعالان بازار سرمایه تبدیل کرده است. کارشناسان معتقدند افزایش نرخهای سود میتواند بازار بدهی را تقویت کرده و در مقابل، روند رشد بورس را با چالشهای تازهای روبهرو کند.
به گزارش اقتصاد کشور، بازارهای مالی بهطور مستقیم از متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ تورم، نرخ بهره، سیاستهای پولی، نرخ ارز و انتظارات سرمایهگذاران تأثیر میپذیرند. در این میان، تغییرات بازار بدهی و نرخ سود بدون ریسک از مهمترین شاخصهایی هستند که میتوانند مسیر بازار سرمایه را تعیین کنند.
حذف ارز ترجیحی و افزایش فشارهای تورمی
یکی از عوامل مهم افزایش تورم، حذف ارز ترجیحی و اصلاح سیاستهای یارانهای عنوان میشود. این تصمیم در کنار افزایش نااطمینانیهای اقتصادی و تنشهای منطقهای، باعث رشد قیمت برخی کالاهای اساسی و تقویت انتظارات تورمی شده است.
همچنین کاهش احتمالی درآمدهای ارزی، افزایش هزینه واردات و فشار بر بازار ارز از دیگر عواملی هستند که میتوانند روند صعودی تورم را در ماههای آینده تشدید کنند.
بانک مرکزی در دوراهی مهار تورم و حمایت از اقتصاد
کارشناسان معتقدند بانک مرکزی برای کنترل تورم ناچار به استفاده از ابزار نرخ بهره خواهد بود. با این حال، افزایش نرخ سود از یک سو میتواند به کاهش تورم کمک کند و از سوی دیگر، هزینه تأمین مالی را افزایش داده و بر فعالیتهای اقتصادی و تولید اثر منفی بگذارد.
با وجود این، بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که در شرایط فعلی، اولویت سیاستگذار پولی مهار تورم خواهد بود و به همین دلیل احتمال افزایش تدریجی نرخ بهره در ماههای آینده وجود دارد.
افزایش نرخ بهره چه اثری بر بورس دارد؟
رشد نرخهای سود بدون ریسک معمولاً باعث افزایش جذابیت بازار بدهی و سایر ابزارهای کمریسک میشود. در چنین شرایطی، بخشی از نقدینگی از بازار سهام خارج شده و به سمت سرمایهگذاریهای با درآمد ثابت حرکت میکند.
از سوی دیگر، افزایش نرخ تنزیل سودآوری شرکتها میتواند ارزش ذاتی بسیاری از سهام را کاهش دهد و روند صعودی بازار سرمایه را با مانع مواجه کند؛ موضوعی که بهویژه برای صنایع حساس به نرخ بهره، از جمله گروه دارویی و شرکتهایی با هزینه سرمایه بالا، اهمیت بیشتری دارد.
آیا احتمال تکرار ریزش سال ۹۹ وجود دارد؟
هرچند برخی فعالان بازار نسبت به احتمال تکرار افت شدید بورس مشابه سال ۱۳۹۹ ابراز نگرانی میکنند، اما کارشناسان تأکید دارند شرایط فعلی از جنبههای مختلف با آن دوره تفاوت دارد. با این حال، ادامه افزایش نرخ بهره، تداوم تورم بالا و نبود چشمانداز روشن در سیاستهای اقتصادی میتواند بر روند معاملات بورس اثر منفی گذاشته و نوسانات بازار را افزایش دهد.
در مقابل، انتشار گزارشهای مناسب عملکرد شرکتها، ارزندگی نسبی سهام و بهبود متغیرهای کلان اقتصادی میتواند بخشی از این فشارها را جبران کند.
چشمانداز بازار سرمایه
به اعتقاد تحلیلگران، آینده بورس بیش از هر زمان دیگری به روند تورم، تصمیمات بانک مرکزی و سیاستهای اقتصادی دولت وابسته است. تا زمانی که مسیر نرخ بهره و سیاستهای پولی بهطور شفاف مشخص نشود، بازار سرمایه همچنان تحت تأثیر این متغیرهای کلان قرار خواهد داشت.
به نظر شما افزایش نرخ بهره چه تأثیری بر آینده بورس خواهد داشت؟ دیدگاه خود را با مخاطبان اقتصاد کشور به اشتراک بگذارید.
